近日，胜科纳米（苏州）股份有限公司（以下简称“胜科纳米”）披露了招股书，公司拟登陆上海证券交易所科创板。胜科纳米计划募资3.46亿元，将分别用于苏州检测分析能力提升建设项目、补充流动资金。

创始人负债近亿元，欲通过薪酬、分红还债

招股书显示，2012年7月28日，李晓旻、付清太、桂慈凤共同签署《胜科纳米（苏州）有限公司章程》，约定设立胜科有限，注册资本为200万元。三者分别以货币方式认缴出资184万元、10万元、6万元。

【资料图】

截至招股说明书签署日，胜科纳米股东李晓旻直接持有公司43.79%的股份，并通过江苏鸢翔、苏州禾芯、苏州胜盈和宁波胜诺分别控制公司6.69%、5.52%、1.98%和1.74%的股份，其通过直接和间接方式合计控制公司59.72%的股份。此外，李晓旻担任公司董事长、总经理，对公司的股东大会和董事会决议以及重大经营决策事项具有重大影响。因此，李晓旻为胜科纳米的控股股东、实际控制人。

除了江苏鸢翔、苏州禾芯、苏州胜盈、宁波胜诺为李晓旻的一致行动人外。胜科纳米的股东李晓东系控股股东、实际控制人李晓旻的哥哥，其直接持有公司0.91%的股份并担任公司董事、副总经理，为李晓旻的一致行动人。综上，胜科纳米的控股股东、实际控制人及其一致行动人合计控制公司60.63%的股份。

需要指出的是，胜科纳米的实控人不但具有专业背景，且一直从事相关领域。李晓旻1975年4月出生，中国国籍，拥有新加坡永久居留权，硕士研究生学历。

1998年，李晓旻从北京大学微电子专业毕业，随后来到新加坡国立大学攻读电子工程硕士学位。2001年毕业后，李晓旻就职于新加坡科技研究局微电子研究所，担任研发工程师。2004年10月至今，担任新加坡胜科纳米总经理；2012年8月至今，担任公司董事长、总经理。

值得注意的是，胜科纳米在进行外部融资时，李晓旻为进行反稀释，通过借债方式同步对公司进行增资，截至招股说明书签署日李晓旻尚未到期负债的合同金额总计为9505万元。同时，李晓旻控制的江苏鸢翔、苏州胜盈目前已为前述部分借款提供了保证担保。

针对前述尚未到期的借款本金及利息，李晓旻拟筹措偿还资金的方式包括从公司处领取的薪酬收入；公司进行现金分红所得资金；使用自身信用筹措新的借款；处置自有房产；由他人代为偿还或提供相关担保；公司成功上市且锁定期届满后通过二级市场减持股票的方式筹措还款资金。

2022年、2023年，胜科纳米分别现金分红7500万元、3800万元，而2020年-2022年公司的净利润合计1.12亿元。根据李晓旻以及控制的江苏鸢翔均直接持有公司合计50.48%，这1.13亿元的现金分红约0.57亿元落入实控人李晓旻口袋。薪酬收入方面，2022年李晓旻的薪酬为350.07万元，高管中仅次于他的系财务负责人洪凯，达到113.93万元。

超六成采购来自第一大供应商，负债增长率连年攀升

资料显示，胜科纳米的主营业务为半导体第三方检测分析，可以为半导体产业链客户提供失效分析、材料分析、可靠性分析等检测分析服务。近年来，随着半导体产业链的专业化分工的进一步加强，Labless理念应运而生，半导体第三方检测分析成为一个专业化细分行业赛道。

2020-2022年（以下简称“报告期”），胜科纳米失效分析业务检测服务的销售收入分别为8914.33万元、1.19亿元和1.77亿元，占主营业务收入的比重分别为74.09%、71.35%和61.98%，是公司主要的检测服务项目。

另外，报告期内，胜科纳米材料分析业务检测服务的销售收入分别为3090.08万元、4537.92万元和9831.38万元，占主营业务收入的比重分别为25.68%、27.09%和34.27%。2022年公司下游客户投产透射电镜检测分析需求增加，公司材料分析业务收入增长加快。

半导体测试行业与半导体行业整体的景气度相关性较高。根据全球市场研究机构Markets and Markets的预测，全球失效分析市场将由2020年的39亿美元增长至2025年的59亿美元，同时，Markets and Markets指出，半导体及相关电子产业属于亚太地区失效分析市场最大的应用领域，半导体产业的快速发展推动了失效分析市场的增长。

受益于国内半导体行业快速发展带动检测分析市场需求的持续增长，胜科纳米收入增长较快。报告期内，公司营业收入分别为1.2亿元、1.67亿元和2.87亿元，2020年-2022年度营业收入复合增长率为54.4%；扣非净利润分别为2195.4万元、2273.69万元和5127.87万元，2020年-2022年扣非净利润复合增长率为52.83%。

由于半导体检测分析业务具有技术要求高、精度要求高、响应速度要求高的特点，高端仪器是开展业务的重要支撑工具。报告期内，胜科纳米与赛默飞集团、日立集团等全球仪器厂商建立了合作关系。我国高端仪器行业起步较晚，目前在技术实力、产品性能等方面与美国、日本等发达国家的仪器巨头尚存在一定差距，特别是半导体行业的高端仪器市场基本为海外厂商垄断，造成了国内厂商高端仪器普遍依赖进口的现状。

报告期内，赛默飞集团为胜科纳米的第一大供应商，公司对赛默飞集团的采购金额占采购总额比重分别为49.35%、49.67%和60.23%。

与此同时，胜科纳米所处的半导体检测分析行业具有资金密集型的特点。为了扩大检测分析能力，公司需要持续购置各类检测分析设备，尤其是新建规模化的检测分析基地建设投入较大。此外，为提高市场竞争力，胜科纳米需要持续更新检测设备，以适应半导体产业技术、材料方面的迭代。报告期内，胜科纳米购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为8616.36万元、2.04亿元和2.9亿元。

随着胜科纳米业务的扩张以及总部大楼的建设，公司不断加大固定资产、在建工程的投入，借款金额逐年增长。报告期内，胜科纳米各年末的负债金额为1.48亿元、3.12亿元和5.67亿元，增长率为110.33%和81.26%，增长较快；公司资产负债率分别为45.93%、42.22%和55.49%，2022年公司因新大楼建设新增长期借款导致资产负债率有明显提升。